Searching...

Entity

= Ultimate Parent

Obligor
Analyst
Location
ISIN
CUSIP

惠誉中国

Global Home > 惠誉中国

中企境外发债面临挑战

因境外债券违约增长及中美贸易摩擦升级令投资者对部分中国发债企业的信心受损,最近几个月以来中国企业境外发行债券的规模出现大幅下滑。惠誉认为,中国当局近期相关举措令之前收紧的国内信贷政策有所松动,这可能有助于缓解投资者关于违约风险的担忧,但在2018年剩余时间里,可能仍然限于立基较强的发行人较能透过境外市场获得融资。

订阅惠誉看中国及其他惠誉月刊

按链接(英文版)留下你的电邮,订阅"惠誉看中国"及其他惠誉月刊

贸易紧张局面令全球矿业前景黯淡

惠誉评级表示,中美贸易摩擦令近几个月以来的矿业前景趋于黯淡。投资者对全球经济增长的担忧令铜、镍、锌等大宗商品的价格在7月均出现大幅下滑。
 

评级行动

惠誉授予新开发银行‘AA+’的评级;展望稳定

惠誉评级已授予新开发银行(NDB)的长期发行人违约评级为‘AA+’,展望稳定。惠誉同时授予该行的短期发行人违约评级为‘F1+’。
 

评级行动

惠誉授予中国华融美元中期票据‘A’的最终评级

惠誉评级已授予Huarong Finance 2017 Co., Ltd.在其110亿美元中期票据计划(中票计划)下发行的高级无抵押票据‘A’的最终评级。

中国资管新规《通知》或预示政策调整

惠誉评级认为日前中国人民银行(央行)及中国银行保险监督管理委员会(银保监会)针对金融机构资产管理业务发布的通知和征求意见稿可能预示着中国相关监管政策的调整,反映了中国当局担心最近实施的相关举措已致信贷减速过快。 

评级行动

惠誉授予首创集团美元票据‘BBB’的最终评级

惠誉评级已授予北京首都创业集团有限公司(首创集团,BBB/负面)2021年到期、浮动利率的4亿美元高级无抵押有担保票据‘BBB’的最终评级。该票据由Trade Horizon Global Limited发行,由首创集团间接持股75%的上市子公司首创钜大有限公司(首创钜大)提供无条件和不可撤销的担保。

中国车险新阶段费改令保险公司利润率受压

惠誉评级预计,在监管机构于2018年3月再度放松商业车险费率管制后,使车险类业务的赔付率恶化,中国非寿险业务的承保利润率将会走弱。与此同时,激烈的市场竞争导致保单获取成本提高,可能令这种境况雪上加霜。
 

Fitch Solutions

Fitch Solutions推出作为其战略增长计划组成部分之一的宏观分析解决方案

Fitch Solutions(惠誉解决方案)推出新的宏观分析解决方案(Macro Intelligence Solutions),作为其中一项战略增长计划的组成部分。该方案将BMI Research并入Fitch Solutions的内容产品,并将惠誉评级的信用观点与BMI的专家意见相结合,以向客户统一提供权威的信用和宏观分析报告。
 

亚太地区金融科技将获更多监管关注

惠誉评级认为,亚太地区发达市场的监管机构更有可能对金融科技市场新进的业者采取支持性措施,包括实行更加合适的牌照要求,加强与银行之间的合作,并制定鼓励新技术开发及应用的框架。与之相反,惠誉预计,由于大部分新兴市场(例如中国和印度)的金融普惠程度较低,市场秩序受到扰乱的可能性较高,因此,当地监管机构将控制金融科技在非银行部门的发展速度,以降低影响金融稳定性的潜在风险。

药品安全丑闻凸显中国药企风险

惠誉评级表示,最近曝光的多起涉及国内领先上市药企的药品安全丑闻凸显了中国药企高企的业务风险。以低质量仿制药生产为主,产品高度集中,监管风险上升,这些因素将令多数中国药企的业务状况评级继续被限制在非投资级别。

贸易战升级将令全球经济增速放缓0.4%

全球贸易紧张局势升级,导致全球2万亿美元的贸易面临新增关税,进而将令2019年全球经济增速放缓0.4%——惠誉评级已将其2018年6月发布的《全球经济展望》报告中的全球经济增长基准预测从3.2%下调至2.8%。美国、加拿大和墨西哥将成为受影响最大的国家。

评级行动

惠誉授予华夏幸福美元债券‘BB+’的最终评级

惠誉评级已授予中国产业新城开发商华夏幸福基业股份有限公司(华夏幸福,BB+/稳定)票息率9%、2021年到期的2亿美元有担保债券‘BB+’的最终评级。票据由华夏幸福子公司CFLD (Cayman) Investment Ltd.发行,由华夏幸福提供无条件、不可撤销的担保,因此其评级与华夏幸福的高级无抵押评级一致。惠誉是在收到与已收到信息相符的最终文件后授予该最终评级。最终评级与2018年7月24日授予的预期评级一致。

中国政府《通知》是重申对地方政府相关企业不会无差别支持

惠誉评级对中国国家发展及改革委员会(发改委)及财政部于2018年5月17日发布的《关于完善市场约束机制,严格防范外债风险和地方债务风险的通知》的研究结论是,该通知是对于旨在将地方政府相关企业从公共部门的资产负债表中剥离的指导方针和行动做出的进一步澄清。惠誉认为,《通知》对我们的评级方法并无影响。

评级行动

惠誉公布顺丰‘A-’的首次评级

惠誉评级已公布中国快递物流综合服务提供商顺丰控股股份有限公司(顺丰)‘A-’的长期发行人违约评级及‘A-’的高级无抵押评级,展望稳定。

「惠誉看中国」月刊-2018年7月​​​

惠誉评级表示,禁止中国房地产公司利用境外债券发行所得投资新项目的新规出台,似乎宣告了一项自年初以来已经制定的政策的正式落实。惠誉认为,此项新规不会显著增加开发商的融资风险。 

评级行动

惠誉下调东旭集团评级至‘B’

惠誉评级已将东旭集团有限公司(东旭集团)的长期外币发行人违约评级(IDR)从‘B+’下调至‘B’。惠誉同时将东旭集团的高级无抵押评级从‘B+’下调至‘B’,回收率评级为‘RR4’。所有评级列入负面评级观察名单(RWN)。

惠誉授予紫金矿业'BBB-'的首次评级

紫金是一家拥有全球化资产组合,以金、铜和锌等金属矿产资源勘查和开发为主的多元化矿业集团,上述评级反映了公司的这一地位。公司遵循审慎的财务政策,正自由现金流生成能力十分强劲。与类似评级的国际同业公司相比,公司评级受限于尚处开发阶段的业务及业务发展战略带来的财务不确定性。
 

监管趋严将改善中国寿险公司的风险状况

惠誉评级预计,由于监管机构采取更严厉的措施打击短期储蓄型产品,加强资产负债管理和信息披露,长期来看中国的寿险公司风险状况将会改善。由于其长期性特点,资产负债管理也是监管机构对于新推出的税延型养老保险产品重点关注的一个领域。主管机构还要求保险公司在2018年上半年之前,对寿险产品进行彻底清查。 

评级行动

惠誉确认四家中资中型银行评级为‘BBB’

惠誉评级已确认四家中资中型商业银行的长期外币发行人违约评级为‘BBB’。评级展望均为稳定。惠誉同时确认了四家银行的生存力评级。
这四家银行包括: 
- 中国招商银行(招商银行) 
- 中国中信银行(中信银行) 
- 中国光大银行(光大银行) 
- 上海浦东发展银行(浦发银行)
 

债券新规不会显著增加中国开发商的融资风险

惠誉评级表示,禁止中国房地产公司利用境外债券发行所得投资新项目的新规出台,似乎宣告了一项自年初以来已经制定的政策的正式落实。惠誉认为,此项新规不会显著增加开发商的融资风险。 

中国银行业改革取得正面成效,但尚不足以支撑全行业评级上调

中国监管政策收紧令中国金融行业的风险积累放缓,应有助于改善金融系统的整体稳定性。但是,惠誉评级认为,这些监管措施降低金融业风险的程度尚不足以支撑穆迪最近对中国银行业进行的全行业评级上调。中国当局在经济增长放缓超过其容许程度时是否仍将坚持解决金融风险尚不可知。 

美国加征关税对中国汽车制造商的影响有限

中美互相加征关税(至少短期内)不会对中国汽车制造商产生重大影响,因中国汽车制造商大部分销量来自国内市场。从美国向中国出口产品的汽车制造商则面临较大风险。
 

惠誉2018中国信用市场论坛

视频:中国的经济面临转折点

Andrew Fennell 费安德 (主权评级董事)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–中国的经济面临转折点。

惠誉2018中国信用市场论坛

视频:深入审视中国地方政府

高俊杰(国际公共融资评级高级董事)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–深入审视中国地方政府。

惠誉2018中国信用市场论坛讨论

视频:中国企业: 挖掘价值, 防范风险

惠誉评级分析师于中国信用市场论坛讨论2018年中国企业面临的挑战

惠誉2018中国信用市场论坛

非银行金融机构视角:中国影子银行活动

李信佳 (亚太区非银行金融机构评级主管)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–非银行金融机构视角:中国影子银行活动。

惠誉2018中国信用市场论

视频:中国债券市场新前景

惠誉评级分析师于中国信用市场论坛讨论2018年中国债券市场面临的最大挑战

评级行动

惠誉将金鹰商贸的评级上调至“BB”; 展望稳定

惠誉已将中国百货商店运营商金鹰商贸集团有限公司 (金鹰商贸)的长期发行人违约评级 (IDR)和高级无抵押评级从“BB-”上调为“BB”。发行人违约评级展望为稳定。

评级行动

惠誉将绿地集团的评级展望调整为稳定

惠誉已将中国住宅开发商绿地控股集团有限公司(绿地集团)的评级展望从“负面” 调整为“稳定”,并确认其长期外币和本币发行人违约评级为'BB-'。惠誉同时确认绿地集团的高级无抵押评级及其所有未偿债券的评级为'BB-'。

中国收紧货币市场基金监管不会令该行业增长大幅放缓

中国最近出台的货币市场基金(MMF)监管新规不太可能令该行业的增长大幅放缓,但应该会略微降低该行业的流动性风险。MMF监管收紧的目的之一是,让个人投资者不再把货币基金当作银行存款来看待和使用。但该新规对大多数投资者产生的影响有限;此外,市场上尚没有出现能与MMF竞争的投资产品。

中国三大航空公司面临日益激烈的竞争压力

惠誉评级表示,由于居民收入增长、基础设施投资增长及以市场为导向的改革将推动航空公司提高效率并改善客户体验,故中国民航业可能长期保持强劲增长。民航业政策持续松绑营造了更加公平的环境,有利于相对灵活的民营航空公司参与竞争。然而,这也很可能会削弱中国国际航空、中国南方航空和中国东方航空这“三大航”的市场地位,进而影响其利润率。 
 

惠誉授予中国银行中票计划下债券“A”的最终评级

惠誉评级授予中国银行(中行,A/稳定)在400亿美元中期票据计划(中票计划)下发行的长期高级无抵押债券'A'的最终评级。

视频:中国国有银行评级上调

惠誉评级中国银行业评级主管胡月明阐述近期中国三大国有银行生存力评级上调的原因, 并说明为何这些银行受中国具挑战性运营环境影响较小。

评级行动

惠誉上调安徽海螺水泥评级至'A';展望稳定

此次评级上调反映了中国水泥市场在供给侧改革后的出现的结构性改善,这些改善进一步巩固了安徽海螺业已十分强健的业务和财务状况。

香港银行的中国内地业务增长或象征其风险偏好正上升

惠誉表示,2017年外资银行的中国内地风险敞口规模创新高,并且今年有望进一步增长。已公布的香港银行业相关数据显示2018年第一季度香港银行的中国内地风险敞口持续、强劲增长。
 

惠誉授予国瑞置业美元高级债券'B'的最终评级

惠誉已授予国瑞置业有限公司 (国瑞; B/稳定) 总额为1亿美元、票息率10%的高级票据'B'的最终评级及'RR4'的回收评级。最终评级与2018年2月1日授予的预期评级一致。国瑞拟将债券发行所得款项净额用作再融资及一般营运资金用途

评级行动

惠誉授予中国海外宏洋美元票据'BBB'的最终评级

惠誉评级已授予中国海外宏洋集团有限公司(中国海外宏洋; BBB/稳定)总额5亿美元、票息率4.875%的美元高级票据'BBB'的最终评级。该票据由中国海外宏洋直属全资子公司China Overseas Grand Oceans Finance IV (Cayman) Limited发行,并将由中国海外宏洋提供无条件及不可撤消担保。

中国企业的债券再融资风险攀升

惠誉评级表示,受信贷环境收紧的影响,中国境内市场的企业债券违约和信用事件近期有所上升,而且这一趋势预计在未来几个月将持续。那些在上一个信贷繁荣期过度扩张资产负债表以资助激进业务扩张的公司和那些拥有结构性缺陷或竞争力低下的商业模式的公司,在今年将很难为其到期债务再融资。

亚太地区银行可以平稳应对美联储加息

惠誉评级在一份特别报告中表示,未来几年,大多数亚太地区银行可以平稳应对逐步明确的美国货币紧缩政策,但由于该政策将带来潜在的市场、信用和流动性风险,那些对海外资金和外债水平依赖程度更高的市场将承受更大压力。 

美元走强将对新兴市场各行业形成考验

惠誉发表报告称,美元疲软和商品价格上涨推动了2017年新兴市场的强劲增长,但这些对新兴市场的利好条件正在消失。随着利率上调及各央行收紧货币政策,新兴市场的发行人将面临更具挑战性的经济环境和融资环境。

三井住友海上收购交银康联的交易符合公司战略,但短期内盈利贡献有限

三井住友海上火灾保险公司(三井住友海上,保险公司财务实力评级A/稳定)近日签署协议,收购中国交银康联人寿保险公司(交银康联)37.5%的股权,该交易与三井住友海上拟通过收购少数股权,扩大海外人寿保险业务的战略相一致。但是,惠誉认为,由于中国业务正在进行产品结构重组,短期内该交易的盈利贡献可能有限。
 

评级行动

惠誉将山东胜通评级自'BB+'下调至'BB';展望稳定

惠誉评级已将山东胜通集团股份有限公司(胜通)的长期发行人违约评级自'BB+'下调至'BB',同时将胜通的高级无抵押评级自'BB+'下调至'BB'。展望稳定。

评级行动

惠誉授予新城控股美元债券'BB'的最终评级

惠誉已授予新城控股集团股份有限公司(新城控股,BB/稳定) 总额为3亿美元、票息率为7.125%、2021年到期的高级债券'BB'的最终评级。该债券由新城控股间接全资持有的子公司新城环球有限公司发行。 

评级行动

惠誉确认中华联合财险的评级为'A-'; 展望稳定

惠誉评级已确认中华联合财产保险有限公司(中华财险)的保险公司财务实力评级为‘A-’(强劲),评级展望为稳定。
 

评级行动

惠誉确认华泰财险的保险公司财务实力评级为'A',展望稳定

惠誉评级已确认中国的华泰财产保险有限公司(华泰财险)的保险公司财务实力(IFS)评级为'A'(强劲)。评级展望稳定。

与中国内地的关联令香港银行业的经营环境变弱

香港与内地经济及金融系统的关联性增强对香港监管和法律体系的稳健度、效率及独立性构成风险。按照世界银行全球治理指标衡量,内地的治理标准显著低于香港。惠誉对香港银行业经营环境的评估还考虑了香港宏观审慎风险的高企,其原因在于香港的信贷增速高于趋势水平且房价大幅上涨,而这些现象很大程度上是源于香港与内地的联系日益加深。
 

评级行动

惠誉授予华电'A'的首次评级;展望稳定

惠誉评级已授予中国华电集团有限公司(华电)'A'的首次长期外币发行人违约评级,展望稳定。惠誉同时授予华电'A'的高级无抵押评级,并授予China Huadian Overseas Development 2018 Limited(由华电全资拥有)拟发行美元票据'A(EXP)'的预期评级,华电将为该票据提供无条件、不可撤销的担保。
 

外资汽车制造商不会因法规变更而放弃中国合资企业

中国政府放宽中国汽车制造企业外资持股比例的决定不会导致合资安排的重大变化,因为目前的合资机制对外资品牌和中国合作方都有好处。该决定最有可能波及的是一些有发展机会的特定领域。

2017年中国资产证券化发行量创新高;信用稳健

惠誉评级在最新一期《中国结构性融资季度报告》中表示,中国在两个主要交易市场的证券化发行从2016年的487宗交易和8,650亿元人民币交易量飚升至2017年的647宗交易和13,860亿元人民币交易量,创历史新高。由惠誉授予评级的交易的信用表现稳健,与惠誉基准情形预期持平或超过惠誉基准情形预期。

中资银行业绩报告突显信贷资产转移的压力

已公布的中资银行2017年年度业绩报告显示银行的资产质量有所提高,这反映了中国逐步改善的经济状况以及银行的信贷资产在向不良贷款率总体较低的零售贷款转移。但是,惠誉认为,针对影子银行和融资活动的监管收紧促使非贷款类信贷或表外信贷正在转回至银行贷款,从而消耗了银行的资本,因此银行核心资本的改善仍有局限性。

评级行动

惠誉确认中国主权评级为'A+';展望稳定

中国的主权评级受到外部融资实力强劲、良好的稳定增长及低通胀支持。过去一年,增长势头加强,政府得以通过更加严格的监管和放缓信贷增长措施来应对金融风险。这些措施缓解了金融失衡的进一步加剧,同时亦未危及短期增长目标。但是,以稳定宏观杠杆率取代信贷推动达成增长目标的政策是否能够持续下去尚不明确。

惠誉微信公众号功能全面提升

2018年, 惠誉全面提升微信公众号的内容及功能,  让粉丝们可以在微信公号搜出最新的惠誉大中华资讯。惠誉微信新增的三大菜单,「关於惠誉」、「最新发布」及「大中华」,让你可以了解更多惠誉的关键资料,快人一步掌握我们的最新评论。

惠誉中国视频

按链接收看惠誉关于中国的视频,了解更多有关中国主权评级银行业展望公共融资国有企业前景等重要议题的分析评论。

惠誉荣获首个中国内地信用评级机构大奖

惠誉评级在华尔街交易员用户投票中当选“中资离岸固收市场卓越评级公司”。华尔街交易员是中国债券资本市场参与者广泛关注和使用的金融类手机应用程式。
 

惠誉荣获最佳高收益、主权和公共融资评级机构大奖

惠誉荣获香港《财资》杂志颁发的2017年度最佳高收益、主权和公共融资评级机构三项大奖。此为惠誉首次获得最佳高收益和主权评级机构大奖,并且是连续第三年荣膺最佳公共融资评级机构奖项。

惠誉评级宣布出售联合资信评估有限公司少数股权

惠誉评级宣布已向新加坡主权财富基金GIC以非公开价格出售联合资信评估有限公司49%的股权。

惠誉集团任命亚太区董事长

惠誉集团宣布任命Bernard de Lattre为亚太区董事长。在该非执行董事职位上,de Lattre先生将与惠誉评级的管理团队开展紧密合作,尤其是在公司亚洲地区战略发展计划的执行方面。此次任命立即生效。

Contacts

洪硕亨

大中华区

洪硕亨

业务拓展

+86 21 6898 7988

王颖

企业评级

王颖

分析师

+86 21 6898 7980

胡月明

银行评级

胡月明

分析师

+852 2263 9919

刘思淇

保险评级

刘思淇

分析师

+852 2263 9939

Andrew Fennell

主权评级

Andrew Fennell

分析师

+852 2263 9925

高俊杰

国际公司融资评级

高俊杰

分析师

+852 2263 9972

陈玉慧

结构融资评级

陈玉慧

分析师

+852 2263 9904