Searching...

Entity

= Ultimate Parent

Obligor
Analyst
Location
ISIN
CUSIP

惠誉中国

Global Home > 惠誉中国

惠誉网络直播邀请:中国影子银行规模持续缩减 - 2019年去杠杆将趋缓,但融资压力仍高

诚挚地邀请您参与惠誉中国影子银行网络直播,与惠誉大中华区金融机构评级团队的分析师一同探讨:监管政策的调整将如何影响中国影子银行活动,且中资银行将如何在更严峻的外部环境下平衡经济增长与维持资本充足水平的目标。

 

日期:2019年2月20日,星期三
时间:北京 / 香港 / 台湾时间 上午10 点 30分
语言:中文
点击注册 

 

日期:2019年2月20日,星期三
时间:北京 / 香港 / 台湾时间 下午4 点 30分
语言:英文
点击注册 

 

相关新闻稿:
2019年中国影子银行规模将持续缩减

2019 年信用前景展望

2019 年信用前景展望: 亚太地区公共融资

惠誉评级认为,由于经济基本面和稳定的财政收入缓解了全球利率上升和中美贸易关系潜在紧张带来的压力,亚太地区地方和地区性政府的前景展望稳定。

 

相关报告:

中文报告
英文报告

中资保险公司的投资策略不会因银保监会的鼓励而发生重大变更

惠誉认为,保险公司将继续基于其风险管理政策和保险责任状况配置资产。除投资回报外,它们在做出投资决策时将继续关注资本要求、投资期限和流动性因素。

中国央行票据互换工具支持银行发行永续债

但是,惠誉认为,该机制意味着中国当局可能倾向支持永续债,而这种情况下永续债不能真正发挥其吸收损失的作用,并将有别于其他国家的央行对全球系统重要性银行发行类似金融工具所采用的方法。

「惠誉看中国」月刊-2019年2月​​​

中国政府对“影子银行”体系消费信贷的打击及对非银贷款机构的严格监管长期而言应能支持消费信贷资产证券化交易的表现,但是,其短期影响体现在现有消费信贷资产证券化资产池表现的略有下降及发行数量的减少。

中国新规将缓解电动汽车产能过剩风险

中国趋严的电动车厂投资政策将令电动汽车投资热潮降温并缓解长期产能过剩风险

惠誉囊括亚太最佳评级机构评选五项大奖

惠誉评级在亚太的业务运营获得该地区重要金融行业出版物香港 《财资》杂志(The Asset)的高度认可,在由该杂志发起的年度大奖评选中,惠誉一举斩获最佳企业、投资级、公共融资、项目融资及主权评级五项年度最佳评级机构大奖,这是惠誉在《财资》杂志年度大奖评选中赢得奖项数量最多的一次 。

惠誉评级委任亚太区新董事长

全球领先的信用评级及研究公司惠誉评级今日宣布委任Matthew Ginsburg为其亚太区新董事长,接替离职的Bernard de Lattre。Bernard de Lattre将继续留任惠誉一段时间,以确保工作的顺利交接。

中国基础设施建设加速对评级的影响有限

中国政府近期批准了一系列包括城市铁路发展项目在内的基础设施项目,此举预计将推高地方及其他政府的赤字和债务。但是,该等支出计划与政府最近采取的财政刺激措施的目标是一致的,即旨在避免预算外融资活动的再起。

2019年中国海外并购或将进一步下滑

2018年中国企业的海外并购活动有所下滑,并可能在2019年继续下滑,其原因在于美国和欧洲监管趋严、中国当局对中企海外并购的支持力度下降、中美贸易摩擦加剧以及融资环境收紧。

投资者关注中国“BAT”的业务风险

这几家公司除了提供其核心互联网服务之外,还在推动互联网革命进入以人工智能(AI)技术等为标志的时代。惠誉认为,BAT的并购活动仍将是投机性的,而它们面临的监管风险将继续可控。

评级行动

惠誉确认五家中国国有银行'A'的评级;展望稳定

五家银行的长期发行人违约评级均基于国家支持,且处于银行的支持评级底线,表明受评银行在压力情境下获得中央政府特别支持的可能性非常之高。

美国政府关门凸显该国政策缺陷

惠誉评级认为,美国政府继续关门凸显了该国预算决策中的周期性缺陷。

中企违约凸显信息披露和公司治理问题

近几个月以来发生的三起债务违约事件凸显了中国企业的信息披露和公司治理问题以及国内会计师事务所审计质量不稳定的问题。

监管趋紧令中国消费信贷资产证券化市场风险降低

中国政府对“影子银行”体系消费信贷的打击及对非银贷款机构的严格监管长期而言应能支持消费信贷资产证券化交易的表现,但是,其短期影响体现在现有消费信贷资产证券化资产池表现的略有下降及发行数量的减少。

中国《汽车产业投资管理规定》将缓解电动汽车产能过剩风险

2019年1月10日起生效的新规将禁止新建传统燃油汽车项目,限制现有燃油汽车厂房扩张,并且抬高纯电动汽车市场的准入门槛。新规将过去几年紧缩的燃油汽车产能项目审批正式写入政策,而影响更大的将是其对纯电动车产能的管控。

惠誉推出环境、社会及治理相关性评分系统以反映该等因素对信用评级的影响

这一新的ESG相关性评分系统由惠誉的分析团队设计,以透明、一致的方式反映了环境、社会及治理因素在评级决策过程中的相关性及重要性。该系统将为不同行业的具体实体提供评分。

评级行动

惠誉公布重庆能源首次'BBB+'的评级,展望稳定

重庆能源是重庆市国有资产监督管理委员会(重庆市国资委)直接拥有的唯一一家市级能源平台。根据惠誉的政府相关企业评级标准,重庆能源的评级与惠誉对重庆市政府信用状况的内部评估相关联,但不等同。

中国医药改革或引发大规模行业洗牌

中国政府旨在降低药品价格的举措可能会对制药商的利润率施加进一步的压力,并可能导致整个行业的市场份额发生大幅改变,一些药企,特别是以生产低质量药品为主的企业或会被淘汰出局。

2019 年信用前景展望

2019 年信用前景展望

我们一系列的前景展望报告现已推出。在多个行业和地区进行分析、出版报告、视频、举办网络研讨会和论坛等,助您深入了解未来的信用环境,为2019年筹划准备。

 

立即下载展望报告

评级行动

惠誉授予国管中心首次‘A+’的评级;展望稳定

惠誉评级已授予北京国有资本经营管理中心(国管中心)'A+'的长期发行人违约评级。展望稳定。国管中心成立于2008年,由北京市人民政府国有资产监督管理委员会(北京市国资委)全资拥有,是以国有资本运营和股权管理为重点,以国有资本的证券化和价值最大化为目标的市属重点骨干企业。2017年末,国管中心旗下共有28家子公司和10余家合资企业,涵盖钢铁、制造、能源、汽车、商贸、房地产、电子、医药、农业及金融等多个行业,其合并和本级资产总额分别为2.5万亿元人民币和3580亿元人民币。 

2019年展望 - 中国企业圆桌会议

惠誉亚太区主权评级主管Stephen
 Schwartz就中国房地产行业和企业的信用前景展望与惠誉大中华区房地产开发企业评级主管林树毅以及惠誉大中华区工业企业评级主管陈以文进行探讨。

2019 年信用前景展望

中国非寿险行业: 承保盈利压力犹存

惠誉评级预计,中国监管机构要求车险公司控制其手续费用的监管措施可能会减轻过往不断上升的费率比率压力,进而缓解保险公司的盈利压力。近两年来的竞争破坏了车险公司的佣金结构。


相关报告:惠誉评级2019 年信用前景展望: 中国非寿险行业

2019年信用前景展望

中国寿险行业: 价值为本的增长;投资风险仍持谨慎

惠誉评级预期,经济稳定增长对寿险和医疗保险需求形成支持,产品结构持续改善,向保障型及长期期交保单转型,此推动利润提升和增长的可持续性,因此信用基本面将保持稳定。


相关报告:惠誉评级2019年信用前景展望: 中国寿险行业

评级行动

惠誉授予一汽集团‘A’的首次评级;展望稳定

一汽集团‘A’的评级低于中国‘A+’的主权评级。国有资产监督管理委员会(国资委)持有该汽车制造商100%的股权,在此基础上,惠誉采用自上而下的方法,对一汽集团做出评级。

2019年信用前景展望

2019年信用前景展望: 中国和印度钢铁行业

由于房地产和汽车市场放缓导致钢铁需求下降,2019年中国的“年度表观钢铁消费量”(钢铁产量减去净出口)和钢铁总产量将略有下降。但由于供应侧管制加强,中国的钢铁总产能近期将被限制在10亿吨左右,因此总体市场基本面预计将保持不变。

2019年信用前景展望

中资租赁公司面临融资和资本压力

2019年中资租赁公司可能会面临资本和融资限制以及监管趋严带来的压力,而经济增速放缓也会使资产质量受到考验。惠誉已将行业展望从“稳定”调整为“负面”,并预计独立第三方租赁公司将面临评级压力。


相关报告:惠誉评级2019年信用前景展望: 中资租赁公司

惠誉确认中国评级为'A+';展望稳定

中国评级受到该国稳健的外部融资、强劲的宏观经济表现及作为全球第二大经济体所具有的经济规模的支持。中国最近几个季度的经济增长持续放缓,促使中国政府对经济政策进行了调整,不再如之前主要关注去杠杆,而是实施更有利于经济增长的措施。

2019年信用前景展望

中国寿险产品转型是实现盈利增长的关键

随着产品结构的转型,保费增长势头将从2015-2017年的基础上有所放缓。监管举措也支持社会福利需求,特别是,2018年4月引入了为期一年的税延型养老保险试点项目,同时,随着中国富裕程度的提高,政府也一直在致力于提升保险渗透率。

中国的国内系统重要性金融机构名单凸显了政府防范金融风险的决心

强化审慎要求和监管如能有效改善金融业的风险缓冲机制,则有可能对惠誉授予评级的企业的自身信用状况产生正面影响。此外,相关企业的支持评级还可能受到D-SIFIs名单的最终明细及惠誉对于中国建立金融机构处置机制的精神和该机制执行情况的影响。

评级行动

惠誉授予新疆金投首次'BB+'的评级;展望稳定

新疆金投是新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会(新疆国资委)于2008年出资成立的国有独资公司,是新疆维吾尔自治区唯一的地方金融控股平台。

评级行动

惠誉公布广西柳州市东城投资开发集团‘BB’的首次评级

惠誉同时授予柳州东城拟发行的高级无抵押美元票据‘BB(EXP)’的预期评级。该境外票据将由柳州东城直接发行,构成柳州东城的直接、无条件、非次级、无抵押债务。上述票据之间的受偿顺序始终相同,且与柳州东城现有和将来的所有其他无抵押、非次级债务处于至少同等的受偿顺序。发行所得收益将用于一般性企业用途。

评级行动

惠誉上调广州地铁评级至‘A+',展望稳定

惠誉评级已将广州地铁集团有限公司(广州地铁)长期外币和本币发行人违约评级及其子公司Guangzhou Metro Investment Finance (BVI) Ltd.发行的未偿高级无抵押票据评级从‘A’上调至‘A+’,展望稳定。完整评级行动列表请见本文末尾。

中国打击影子银行的措施拉低了中资银行的全球系统重要性银行评分

中国打击银行间活动和委托投资的措施拉低了一些中资银行的关联度和复杂性评分,令一些银行未被列入全球系统重要性银行(G-SIBs)名单,而建设银行在G-SIBs名单中的档位亦因此下降。

2019年中国房企将面临更严峻的形势

惠誉认为,2019年中国房企面临的市场严峻形势或将加剧,因经济增速持续放缓及市场情绪不断回落可能令房地产销售量下降并抑制房价上涨。惠誉已将中国房地产业的展望从稳定调整为负面。但是,房地产业的低迷情况有望缓和,而且中国政府有很大的空间来放松相关政策以在必要时向房地产市场提供支持。

评级行动

惠誉下调华融置业评级至'A-';列入评级负面观察名单

惠誉评级已将华融置业有限责任公司(华融置业)的长期发行人违约评级及由其全资子公司Huarong Universe Investment Holding Limited发行的高级无抵押票据评级自'A'下调至'A-'。所有评级被列入评级负面观察名单。完整评级行动列表请见本文末尾。

销售前景黯淡令中国车企承压

惠誉表示,在经济增速放缓、中美贸易战持续及房地产市场降温导致消费者信心减弱的大环境下,2019年乘用车销售或将继续疲软,进一步挤压中国汽车制造商的利润率。此外,随着逾期率不断上升,消费金融环境或将继续偏紧。惠誉对中国汽车制造业的展望为负面,反映了该行业面临的上述挑战。

一嗨再融资取得进展但仍列于负面评级观察名单

中国的租车服务提供商一嗨汽车租赁有限公司(一嗨;B+/负面评级观察名单)将于2018年12月到期、票息率7.5%的2亿美元债券的再融资事宜已取得有意义的进展。

相关新闻:惠誉因一嗨的债券将到期而把其列入负面评级观察名单

《中国金融稳定报告》显示银行资本和总损失吸收能力面临挑战

惠誉评级表示,从中国人民银行(央行)发布的《中国金融稳定报告(2018)》中可以看出,压力情景下大部分银行的资本状况都比较脆弱,这也印证了惠誉的观点:银行资本将成为更大程度的政策放宽的制约因素。央行表示,在此期间或将加快实现总损失吸收能力(TLAC)达标要求的步伐,这可能需要在近期内扩大境外发行合格工具的规模。与此同时,中国监管机构也需要正式落实和发布TLAC工具标准和资格。

中国在岸信用评级机构成立揭开惠誉亚太地区发展新篇章

惠誉博华信用评级有限公司在北京成立,标志着惠誉评级在亚太地区的业务运营迈上新台阶。惠誉博华拟为中国在岸债券市场提供服务,与惠誉评级的国际评级业务互为补充。

外资银行的内地相关放贷阻力上升

2018年上半年,外资银行的中国内地风险敞口(MCE)首次超过2万亿美元,但与2017年的强劲增长相比,增速有所放缓。惠誉评级表示,中美贸易战带来的阻力不断上升和预期中国经济前景疲弱,预示中国经济在2018年下半年和2019年或将出现暂时性下滑,但惠誉预计,结构性因素仍将在中期内持续推动MCE及其相关风险的增长。

惠誉在中国设立境内评级公司;委任陈东明为总裁

惠誉评级宣布在中国成立惠誉博华信用评级有限公司,拟为中国在岸债券市场提供服务,并任命陈东明先生为总裁。惠誉博华于2018年7月在北京成立,是惠誉评级的全资子公司。在初始运营阶段,公司将在获取监管许可后,开展金融机构(包括银行、非银行金融机构和保险公司)及结构融资评级业务。

蓝皮书: 监管风险令中国民办教育增速放缓

监管收紧令民间资本投资义务教育的热情降温,中国民办教育行业(包括民办学校和民办教育培训机构)的收入增速可能从低双位数放缓至高个位数。

惠誉中国研究系列报告

中国基础设施投资

2017年度的研究报告

中国地方政府

中国新能源汽车

中国民航业

2016年度的研究报告

中国制药商

中国药品批发商与零售药店

五大国有车企

中国煤炭行业 

2015年度的研究报告

(1) 中国电力行业  (2) 五大发电集团 (3) 中国汽车行业 

下载中文版蓝皮书

惠誉获选为最佳国际评级机构

惠誉评级获《亚洲金融杂誌》评选为中国2018年度最佳国际评级机构。

中国电力改革对电网的影响中性,独立发电企业利润承压

惠誉评级表示,中国电力改革对输电网络的影响在很大程度上是中性的,但改革会对发电商的利润产生压力。改革的主体框架于2015年3月推出,其实施也有助于提高可再生能源的利用率。

订阅惠誉看中国及其他惠誉月刊

按链接留下你的电邮,订阅"惠誉看中国"及其他惠誉月刊

评级行动

惠誉上调中国东方集团评级至‘BB’

此次评级上调是基于,中国东方集团的财务状况在其钢铁生产业务(该公司的核心业务)产生的强劲自由现金流推动下得到了显著改善。惠誉预计,在利好的国内经营环境及中国东方集团审慎财务政策的支持下,上述情况将得以持续。

中国的铁路建设推进依靠地方政府融资

中国铁路投资将于2018年下半年加速,这将对中国经济增长起到部分支持作用,而其所需大部分资金将由地方政府相关企业承担。然而,该轮铁路建设规模将远远小于以往宽松周期中的铁路建设规模,且地方政府及其融资工具的财政能力和杠杆水平可能是项目选择过程中更加突出的考虑因素。鉴于铁路建设所发挥的重要政策性作用,惠誉预计政府将继续为铁路投资公司提供强有力的支持。 

台风山竹将削弱港保险业盈利

惠誉评级表示,由于台风山竹的影响,香港保险公司将面临因商业及住宅财产、业务中断、汽车损毁和一般责任险而引起广泛及严重的理赔损失,这将削弱香港保险公司的承保盈利能力。台风山竹是有史以来袭击香港的最强风暴,它于2018年9月16日席卷香港,随后肆虐澳门和中国南部的广东省,造成巨大的经济损失及潜在承保损失。 
 

评级行动

惠誉授予华农财险'BBB'的IFS评级

惠誉评级已授予华农财产保险股份有限公司(华农财险)'BBB'(良好)的保险公司财务实力(IFS)评级,展望稳定。
 

中国短期内将出现的天然气短缺情况或不及以往严重

惠誉评级表示,中国将在两个月内进入采暖季,届时天然气供需不平衡情况可能再现,但可能不及去年严重(去年冬季用气高峰期天然气需求高企但供应能力没跟上),因今年城市燃气运营商和国内石油公司已提前准备冬季供气。为确保中国天然气长期发展规划要求的燃气供应稳定,全行业用于上游天然气勘探和生产、中游天然气输送和储存及液化天然气进口的资本支出将会上升。

视频圆桌会议:中资金融机构面临的挑战

李信佳(亚太区非银行金融机构评级主管), 胡月明(中国银行业评级主管) 和陈冠如 (金融机构评级董事) 讨论中国银行和非银行金融机构面对的风险。

惠誉授予北京环卫集团‘BBB+’的首次评级

惠誉评级首次授予北京环境卫生工程集团有限公司(北京环卫集团)‘BBB+’的长期外币发行人违约评级,展望稳定。惠誉同时授予北京环卫集团‘BBB+’的高级无抵押评级,并授予将由Beijing Environment (BVI) Co., Ltd.发行、由北京环卫集团提供无条件和不可撤销担保的欧元票据‘BBB+(EXP)’的预期评级。Beijing Environment (BVI)是北京环卫集团的间接全资子公司。上述票据的最终评级将取决于惠誉收到的最终文件与其已收到文件的一致程度。

中国非银消费信贷机构面临挑战和监管风险

2015年至2017年间中国非银消费信贷业务(包括消费金融公司、小额贷款公司、P2P网贷平台及互联网金融公司)增长迅猛,造成中国社会和金融稳定性面临的风险增加,并可能在金融系统内引发传染风险。惠誉评级估计,2015年末以来中国非银消费信贷的总规模持续增长,截至2018年上半年末已翻番至约人民币3万亿元(约0.4万亿美元),相当于银行贷款规模的2%。

评级行动

惠誉授予中英人寿‘A-/稳定’的保险公司财务实力首次评级

中英人寿的评级反映出其强劲的资本水平和经营业绩,以及其中等的业务状况。惠誉考虑了中英人寿的母公司英杰华集团(其核心保险子公司的保险公司财务实力评级为‘AA-/稳定’)和中粮资本投资有限公司对其风险管理和业务分销的贡献。

中国放松经济政策,但不会推出大型信贷刺激

中国近期采取的支持经济的措施标志着政策趋松且不再只着眼于防范金融风险。政策趋松前提下不太可能推出会加剧经济不平衡性的信贷刺激,但对主权评级产生负面影响的风险仍然存在。

评级行动

惠誉上调中国宏桥评级至‘BB-’

惠誉评级已将中国宏桥集团有限公司(宏桥)的长期外币和本币发行人违约评级从‘B+’上调至‘BB-’。发行人违约评级展望为稳定。

公共部门杠杆率制约中国基础设施投资的回暖

惠誉评级认为,中国的相关政策趋于放宽,尤其是实施更具支持性的财政政策,有望令基础设施固定资产投资在2018年下半年重回增长轨道。但是,中国当局仍致力于控制金融风险,因此不太可能采取以信贷刺激、以基础设施投资拉动经济增长的政策。这应能避免地方政府融资平台和国有企业杠杆率进一步大幅上升及信用状况受压,但也可能抑制基础设施投资的回暖。

中国房地产行业普通話电话会议重温

按链接重温中国房地产行业普通话电话会议, 了解最新的政策氛围与房地产商信贷状况。相关新闻稿: 关于投资者想要了解的:中国房企

评级行动

惠誉授予深圳投控‘A+’的首次评级

惠誉已授予深圳市投资控股有限公司(深圳投控)长期外币和本币发行人违约评级(IDR)‘A+’的评级。展望稳定。

棚改货币化安置收紧将拖累中国住宅销售

棚户区拆迁居民货币化安置是近年来中国住宅需求的一个主要推力(在低线城市尤其明显),但货币化安置可能已在2017年见顶。棚改货币化安置收紧将在今年剩余时间里及2019年拖累住宅销售,而略有放宽的信贷政策可能只能部分缓解该情况。多数房企都能在销售增长放缓的情况下保持稳定的评级;但是,如果市场疲弱程度超出惠誉的预期,则规模较小、杠杆率高企、寻求激进增长的房企或将面临评级压力。 

Fitch Solutions

Fitch Solutions推出作为其战略增长计划组成部分之一的宏观分析解决方案

Fitch Solutions(惠誉解决方案)推出新的宏观分析解决方案(Macro Intelligence Solutions),作为其中一项战略增长计划的组成部分。该方案将BMI Research并入Fitch Solutions的内容产品,并将惠誉评级的信用观点与BMI的专家意见相结合,以向客户统一提供权威的信用和宏观分析报告。
 

惠誉2018中国信用市场论坛

视频:中国的经济面临转折点

Andrew Fennell 费安德 (主权评级董事)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–中国的经济面临转折点。

惠誉2018中国信用市场论坛

视频:深入审视中国地方政府

高俊杰(国际公共融资评级高级董事)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–深入审视中国地方政府。

惠誉2018中国信用市场论坛讨论

视频:中国企业: 挖掘价值, 防范风险

惠誉评级分析师于中国信用市场论坛讨论2018年中国企业面临的挑战

惠誉2018中国信用市场论坛

非银行金融机构视角:中国影子银行活动

李信佳 (亚太区非银行金融机构评级主管)于惠誉2018中国信用市场论坛的主题演讲–非银行金融机构视角:中国影子银行活动。

惠誉2018中国信用市场论

视频:中国债券市场新前景

惠誉评级分析师于中国信用市场论坛讨论2018年中国债券市场面临的最大挑战

惠誉微信公众号功能全面提升

惠誉全面提升微信公众号的内容及功能,  让粉丝们可以在微信公号搜出最新的惠誉大中华资讯。惠誉微信新增的三大菜单,「关於惠誉」、「最新发布」及「大中华」,让你可以了解更多惠誉的关键资料,快人一步掌握我们的最新评论。

Contacts

洪硕亨

大中华区

洪硕亨

业务拓展

+86 21 6898 7988

王颖

企业评级

王颖

分析师

+86 21 6898 7980

胡月明

银行评级

胡月明

分析师

+852 2263 9919

刘思淇

保险评级

刘思淇

分析师

+852 2263 9939

Andrew Fennell

主权评级

Andrew Fennell

分析师

+852 2263 9925

高俊杰

国际公司融资评级

高俊杰

分析师

+852 2263 9972

陈玉慧

结构融资评级

陈玉慧

分析师

+852 2263 9904

Fitch Updates Terms of Use & Privacy Policy

We have updated our Terms of Use and Privacy Policies which cover all of Fitch Group's websites. Learn more.